2025/12/22 直轉供憑證買家分析（二）
感謝訂閱 POXA Info 每週動態！大家都跟售電業或發電業買呢？結構與交易流向又如何？護國神山又都是跟誰買呢？詳細內容都在本週主題分析！
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本週摘要
- 12/19「能源署」訂定「經濟部產業儲能設備設置補助要點」，自即日生效，資訊來源。
- 調頻備轉：本週平均價格連續704天維持在0元/MWh，整體變動不大； E-dReg：週二價格短暫衝上6元/MWh後又回到0元/MWh；投標率大幅降到90.61%，得標率回升到92.02%； 即時與補充備轉：即時備轉平均價反彈9.59%； 補充備轉平均價再跌12.32%，甚至週日整日平均價只有87.13元/MWh，只剩兩位數，創歷史新低價； 本週主題分析延續直轉供憑證買家分析，探討近幾年的買賣結構與交易流向，大家都是跟售電業還是發電業買呢？ 而護國神山又都是跟誰買呢？同場加映2025年10大買家的買賣結構分析，詳細內容請見本週主題分析。
- 「調頻備轉」平均結清價格維持在0元/MWh； 目前累計參與容量維持814.8MW，本週沒有新增合格交易者與參與容量；
- 「E-dReg」平均結清價格從0元/MWh上升到0.86元/MWh，週二一天投標量驟降至801.3MW，價格短暫回到6元/MWh以上，但隨後又回到0元/MWh； 目前累計參與容量維持968.5MW，本週沒有新增合格交易者與參與容量；
- 「即時備轉」平均結清價從157.72元/MWh上升到172.84元/MWh，大幅上升9.59%，終於迎來反彈； 目前累計參與容量維持236.1MW，本週沒有新增合格交易者與參與容量；
- 「補充備轉」平均結清價從159.49元/MWh下滑到139.85元/MWh，大幅下滑12.32%，持續破底，尤其是最低價從101元/MWh下滑到70元/MWh，下滑30%，拖累整體價格； 目前累計參與容量維持544.9MW，本週沒有新增合格交易者與參與容量。
- 「再生能源售電業」前三名是天能綠電、富威電力及台汽電綠能，本週前三沒有改變；
- 「再生能源發電業」前三名是天衝、茂正能源及厚固光電，茂正能源一次上升6名，站上第2名；
- 「直轉供買家」前三名是台積電、友達光電及聯華電子，本週友達光電上升1名至第2名。
- 本週再生能源平均占比下滑至14.1%，最高滲透率則小幅下滑至37.2%，主要是因為本週風光俱減，由以風力減少為多。
- 本週同樣沒有基準頻率移動，sReg觸發次數一天最多3次，最長一次執行時間約40分鐘，較上週顯著增加， 是短期波動或是長期趨勢改變（冬至），POXA會持續觀察後續變化。
- 1月E-dReg需求曲線偷喵：連六個月都沒動靜，2026年能否迎來需求增加的第一道曙光？
- 經濟部產業儲能設備設置補助要點：國產電芯補助公告且生效，帶大家快速了解這次補助的重點內容與影響，也看看跟早期說明會的差異如何？
- 綠電交易市場-自發自用憑證：自發自用憑證雖然數量較少，但電證分離特性使其扮演RE100的最後一哩路角色，發展值得關注，帶大家解析買賣結構與交易流向。
- 備轉容量率：備轉容量率指標是否能反應實際電網的供需狀態？能否解釋近期即時/補充備轉價格持續破底的原因？帶大家深入了解備轉容量率的計算方式與影響因素。
- 表後收益分析：決定表後儲能收益IRR的是電價？還是輔助服務收益？還是需量反應負載管理措施？政策變化又會如何影響收益？
📢 台電最新公告
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12/19「能源署」訂定「經濟部產業儲能設備設置補助要點」，自即日生效，資訊來源。
要點明確鎖定設於工業區及相關產業園區之產業用戶，鼓勵設置用戶側儲能系統以進行尖離峰移轉，提升供電穩定性與能源使用效率。補助制度採取「國產電池芯」與「非中國製資通訊設備」雙重門檻， 單一補助對象每年補助設置容量介於1至10MWh，每 MWh 補助新臺幣500萬元，且總補助金額不得超過實際建置成本之50%。另規定補助設備於核撥後三年內，須配合夜尖峰時段放電， 並達成執行率與使用率皆不低於80%之營運要求。整體政策透過明確補助條件與營運績效規範，引導產業用戶導入儲能系統，強化削峰填谷功能，同時促進國內儲能供應鏈之發展。 （本摘要由chatgpt 協助完成。）
老編之後會再針對此補助要點進行更詳細的分析，了解如何合規及取得補助，沒達標營運要求會有什麼罰則？ 並看看跟早期說明會的差異如何？再請耐心等候！
完整公告資訊可以參考台電電力交易平台。
🎄 本週主題分析
大家好 
，冬至過後，就是平安夜了，但最近真得開心不起來😭，
平穩的日常可能都是很多人犧牲所換來，真得要珍惜，也希望大家都能平安，好人一生平安🙏。
這週參與容量都沒有變動，但價格卻是波濤洶湧，
E-dReg短暫回神，但真得只有一瞬間，即時備轉也迎來大幅反彈，但補充備轉卻是持續破底創新低，前景仍不明朗。
市場摘要如下：
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調頻備轉：本週平均價格連續704天維持在0元/MWh，平均投標率微降到95.60%，得標率小幅回升到64.19%，整體變動不大；
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E-dReg：本週短暫破蛋，中止連續歸零紀錄，週二價格衝上6元/MWh後又回到0元/MWh；投標率大幅從96.70%降到90.61%，所以得標率回升到92.02%， 重回九成以上，但看最近幾天投標量，下週應該又會打回原形；
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即時與補充備轉：即時備轉平均結清價終於迎來反彈，上漲9.59%，但補充備轉卻是持續破底創低，持續大跌12.32%， 主要是補充備轉最低得標價從上週的110元/MWh大幅下滑到70元/MWh，大幅下滑36.36%，拖累整體平均價格。
觀測國營得標量，這週整體供給看起來是有減少沒錯，但補充價格卻反其道而行，持續下探， 最為異常的地方在於最低得標價大幅下滑30%，就之前觀察，即時跟補充的價格通常是受國營價格所決定，民營通常應是躺平投低價， 所以這次的最低價下滑，這是否代表國營供給組成或成本結構改變，有就是說成本低的資源變多？或是原本資源的底價向下調整？ 不管是哪一種，對即時未來的價格都不是件好事！ 這究竟是短期震盪，還是長期趨勢改變？POXA會持續觀察後續變化。
另外，產業儲能設備設置補助要點，也就是國產電芯補助終於公告且生效了，希望可以為最近低迷的市場帶來一股活水， 老編之後會再針對此補助要點進行更詳細的分析。
最後，之前有介紹過直轉供憑證買家分析（一）， 整粒買家排行，但大家應該更好奇，大家都跟誰買？售電業或發電業？尤其是指標性的護國神山都是跟誰買呢？讓我們繼續看下去。
🌱 綠電交易市場 — 直轉供憑證買家分析（二）
越接近年底，也越來越多的憑證轉移，從上次的12/8到這次的12/22，短短兩週內，2025年的轉移量大增， 買家從502家增長到528家，總轉移的憑證從2,602,085，增加到2,980,625張，增加了378,540張，增幅達14.54%！ 也超越了2024年全年的轉移量，而護國神山的佔比也從兩週前的36.2%近一步下滑到33.7%，顯示越來越多的企業開始參與直轉供憑證的購買。 如下圖所示：
注意：再次提醒，雖已近年末，但一直到明年6月都可能還有2025年的憑證轉移發生喔，現在還不是2025的最終結果， 若是神山買得不比去年少，現在的量可能只有總量的七成多。
而前10大買家排行也有些變化，前三名依然是台積電、友達光電及聯華電子，但友達光電從第3名上升到第2名。
那大家都是跟售電業還是發電業買呢？我們來看看年度直轉供憑證交易摘要（售電業 vs 發電業）：
| 年度 | 類別 | 賣家數 | 買家數 | 憑證張數（占比） |
|---|---|---|---|---|
| 2020 | 售電業 | 4 | 9 | 37,611（14.85%） |
| 發電業 | 8 | 1 | 215,685（85.15%） | |
| 2021 | 售電業 | 6 | 23 | 119,103（17.73%） |
| 發電業 | 10 | 5 | 552,739（82.27%） | |
| 2022 | 售電業 | 10 | 98 | 287,655（25.56%） |
| 發電業 | 25 | 31 | 837,664（74.44%） | |
| 2023 | 售電業 | 22 | 232 | 485,747（28.21%） |
| 發電業 | 44 | 90 | 1,236,227（71.79%） | |
| 2024 | 售電業 | 37 | 471 | 1,013,789（35.42%） |
| 發電業 | 64 | 109 | 1,848,049（64.58%） | |
| 2025 | 售電業 | 46 | 479 | 1,287,503（43.19%） |
| 發電業 | 64 | 73 | 1,693,122（56.81%） |
從上表可以觀測到：
- 售電業占比逐年上升：從 2020 年 14.9% → 2025 年 43.2%，買賣的家數也逐年增加，預期會成為未來市場的主流；
- 購買對象：發電業仍有大宗交易的趨勢，集中在少數買家，多數人還是透過售電業來購買綠電； 不過後面統計也顯示有些大企業選擇是跟售電業買，綠電採購策略不盡相同。
說這麼多，大家應該最感興趣的還是護國神山台積電的買賣結構與交易流向吧，畢竟跟台積電做生意，也是有種指標性意義的存在。 （大家的公司有在裡面嗎？）我們來看看2025年台積電的直轉供憑證買賣結構：
2025年，台積電總共跟36家（＋24%）發售電業購買直轉供憑證，其中售電業有10家，發電業有26家， 相較於2024年，則是跟29家發售電業購買，其中售電業有4家，發電業有25家， 可見台積電持續擴展購買來源，確保有穩定的綠電供應，尤以售電業的增加較為顯著，而且從關聯圖可以看到台積電還是以風力發電為主。
再來看排名第 2–10 名的其他企業，多數仍以太陽能為主要來源，但各家布局策略差異明顯；有的採取螞蟻雄兵分散布局，有的則選擇集中火力於少數案源， 呈現出相當多元的市場樣貌。
讓我們進一步看前10大買家的直轉供交易結構的比例（售電業 vs 發電業），如下所示：
| 廠商名稱 | 售電業 家數 | 售電業 憑證張數（占比） | 發電業 家數 | 發電業 憑證張數（占比） |
|---|---|---|---|---|
| 台灣積體電路製造股份有限公司 | 10 | 166,874（16.6%） | 26 | 837,736（83.4%） |
| 友達光電股份有限公司 | 5 | 74,964（28.8%） | 9 | 185,045（71.2%） |
| 聯華電子股份有限公司 | 0 | 0（0%） | 2 | 204,498（100%） |
| 東和鋼鐵企業股份有限公司 | 0 | 0（0%） | 2 | 180,314（100%） |
| 台灣大哥大股份有限公司 | 6 | 79,047（95.3%） | 1 | 3,865（4.7%） |
| 南亞科技股份有限公司 | 1 | 40,519（67.6%） | 2 | 19,443（32.4%） |
| 華邦電子股份有限公司 | 1 | 17,064（34.6%） | 1 | 32,209（65.4%） |
| 緯創資通股份有限公司 | 1 | 31,725（74.8%） | 1 | 10,691（25.2%） |
| 台灣美光記憶體股份有限公司台中一廠 | 1 | 39,483（100%） | 0 | 0（0%） |
| 中華電信股份有限公司資訊技術分公司 | 2 | 11,392（30.2%） | 2 | 26,376（69.8%） |
可以發現， 從前 10 大買家的直轉供交易結構來看，其中 6 家以發電業為主要購買來源，4 家則以售電業為主； 而排名越前段的企業，對發電業的依賴程度越高，前四大買家幾乎有七到八成以上的憑證直接來自發電業。 不過，隨著大型售電業的案源逐步成形、可整合的綠電規模擴大， 售電業在直轉供市場中的角色正快速提升，未來其占比仍有持續成長的空間。
總之，隨著直轉供憑證市場的逐年擴大，越來越多的企業參與其中，購買來源也更加多元化，尤其是售電業的參與度顯著提升，顯示市場逐漸成熟。 護國神山台積電作為市場的指標性買家，持續擴展其購買來源，確保綠電供應的穩定性，其他大型企業也展現出多樣化的採購策略，反映出企業對於綠電採購的重視與多元需求，
相信也有機會進一步帶動表後儲能及智慧調度的需求的需求成長， 畢竟在綠電供需愈趨複雜的情境下，「可控的用電負載」很可能成為降低綠電餘電的一大利器。 最後，綠電交易只剩自發自用憑證這條支線了，我們留待明年再說囉！
下週又是月底的定番，偷喵E-dReg需求曲線，新的一年會不會有什麼新氣象呢？讓我們拭目以待！
日照不止，長風不息，我們下週見！
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📈 市場最新動態
POXA Energy整理台電電力交易平台公開資料，追蹤每週市場變化的趨勢，完整資料可以參考台電電力交易平台。
E-dReg 結清價格
本週 E-dReg 平均結清價格從0元/MWh上升到0.86元/MWh，上升Infinity%，最高E-dReg 結清價格從上週的0元/MWh上升到6元/MWh，上升Infinity%，最低E-dReg 結清價格維持在上週的0元/MWh。
本週破蛋了，週二一天投標量驟降至801.3MW，價格短暫回到6元/MWh以上，但隨後又回到0元/MWh，僅是曇花一現而已。 後續台電會推出什麼方案？合格交易者會採取何種策略？POXA會持續追蹤後續變化。
E-dReg 廠商參與、投標及得標容量
參與容量：本週參與容量968.5MW，本週沒有新增合格交易者。
投標容量：每週平均E-dReg投標容量， 從944.06MW下降到877.53MW，下降7.05%，最高E-dReg投標容量從上週944.20MW持平，最低E-dReg投標容量從943.20MW下降到801.30MW，下降15.04%。投標率從97.48%下降到90.61%，下降7.05%。
得標容量：每週平均E-dReg得標容量， 從808.50MW下降到807.47MW，下降0.13%，最高E-dReg得標容量從上週808.50MW持平，最低E-dReg得標容量從808.50MW下降到801.30MW，下降0.89%。得標率從85.64%上升到92.02%，上升7.44%。
本週參與容量不變， 但投標率大幅下滑，從97.48%下降到90.61%， 所以得標率從85.64%上升到92.02%，大幅回升，但這幾天我看投標率又回到95%以上了，得標率應該又會下滑！ 雖然短暫，但也算個聖誕禮物吧🎁！後續只能靜待明年的需求增加了！
🏆 E-dReg 合格交易者前十名
目前E-dReg共有38家合格交易者，本週沒有新增合格交易者及參與容量。
排名前5家分別為能元超商、智璞儲能、旭昇一、台普威、星德，共計約565.2MW，佔全部容量58.36%，主要合格交易者未來可能對市場極具影響力。
🏆🏆 總和容量合格交易者前十名 🏆🏆
本週總和容量排名前十名沒有變化，點選看所有排名，也可參考下方的Treemap圖表。
📊 輔助服務參與者容量分布
🌱 綠電交易市場
POXA 替大家整理國家再生能源憑證中心的成交紀錄，包含直轉供跟自發自用的憑證交易紀錄， 並製作成排行榜，讓大家可以快速了解市場的現況。
💡聲明：再生能源憑證總量及排行是依據國家再生能源憑證中心公開之再生能源憑證交易紀錄統計而成， 而售電牽涉各種商業行為模式及結算週期，所以統計結果可能與其他認定方法的結果有所不同，此結果，僅供大家參考，謝謝。
這裡是售電業的綠電交易排行榜，主要是依據國家再生能源憑證中心的直轉供成交紀錄而來， 目前包含2025年及歷史累計的排行。
截至2025/11/28止，目前共有116家售電業者參與綠電交易市場， 詳細清單可參考能源署再生能源售電業基本資料。
🏆 2025年售電業綠電交易排行榜
本週前三名是天能綠電🥇、富威電力🥈及台汽電綠能🥉，本週排名沒有改變。
🏆 歷史售電業綠電交易排行榜
💡 台電電力供需資料
POXA想藉由監測再生能源的供給跟佔比情況，來了解其對輔助服務市場的影響，預期可以分析：
- E-dReg的需求量：E-dReg的需求跟再生能源，尤其是太陽能的佔比息息相關，了解太陽能發電的增長，有助於預測E-dReg的需求量。
- 即時跟補充的價格變化：因為國營電廠機組運轉以滿足負載需求為優先，有餘力才會參與輔助服務市場，了解國營供給的情況，有助於預測價格走勢。
- 系統頻率的影響：通常再生能源佔比越高，在沒有足夠的儲能下，頻率通常會震盪越大，進而增加調頻服務的執行成本，了解再生能源的供給情況，有助於設計最佳的充放電排程。
台電機組發電資料
本週再生能源佔比平均約14.1%(風力、太陽能及水力，分別佔比為7.7%、5.5%及0.8%)， 而上週再生能源佔比平均約18.2%(風力、太陽能及水力，分別佔比為10.4%、6.6%及0.9%)， 佔比較上週大幅減少，主要是本週風光俱減，但以風力減少較多，導致整體再生能源佔比下滑。
再生能源滲透率資料
平均再生能源滲透率從17.72%下滑到13.84%，下滑21.91%，最高再生能源滲透率從上週的39.06%下滑到37.2%，下滑4.77%，最低再生能源滲透率從上週的2.18%上升到2.98%，上升36.73%。最高滲透率下滑至37.2%，主要是本週風光俱減，導致最高滲透率下滑，POXA會持續觀察後續變化。
備轉容量率資料
這週平均備轉容量率終於有較顯著的下滑，與台電供需預測的結果相符，是否會維持到2月上旬？POXA會持續觀察後續變化。
未來台電可能會有新的備轉容量適足能力的24小時資料更新，會顯示供電能力及系統負載，POXA會持續關注。
更多電力供給互動圖表
如：裝置容量統計等，還在建置中...
上述資料為參考用，詳細資訊可以參考台電電力供需資料，並以其資料為主。
專屬分析 🧐
POXA Energy 擁有自主研發的能源管理系統(Energy Management System，簡稱EMS)與能源資產績效管理服務(Energy Asset Performance Management，簡稱EAPM)。 透過展示對本週市場結清價格與頻率變化的分析與觀察，讓大家可以更了解這些變動對收入及操作策略的影響。
系統頻率分析
本週頻率分佈較上週上移，上下界差異不大，另外本週也沒有出現基準頻率移動的情況， 進入秋冬模式後，整體供給提升，電網頻率維持穩定狀態，POXA會持續觀察後續變化。
除了這節的分佈是使用原始頻率資料外，後續的分析皆使用移頻過後的頻率資料進行分析（如果有移頻發生的話）。 由於移頻資料因取得來源較不穩定，若有缺漏會影響後續分析結果，故請讀者留意。
dReg電量需求指標 🔋
電量需求指標代表當儲能最少充放電下的SOC停留位置，本週dReg電量需求指標大幅下滑至37%，供給較上週偏電少； 若SOC希望維持50%，EMS於不動帶時建議採取充電策略。
dReg放電循環次數
POXA Energy EMS本週預估每日平均放電循環大幅上升至0.37次，波動較上週顯著增加，是進入冬至後， 所造成的季節性變化，或僅是短期波動，POXA會持續觀察後續變化。
sReg觸發次數與平均執行時間
這週一天最多觸發3，最長一次約40分鐘，波動較上週顯著增加，POXA會持續觀察後續變化。
📚 資訊來源網站
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電力交易市場
- 輔助服務市場，https://etp.taipower.com.tw
- 輸配電等級儲能專區（可以看目前dReg跟E-dReg申請量）， https://www.taipower.com.tw/tc/page.aspx?mid=6596
- 特定電力供應業申請書相關資料，https://www.moeaea.gov.tw/ECW/populace/content/Content.aspx?menu_id=26844
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台電公開資料
- 機組發電資料、備轉容量、負載預測等資訊，https://www.taipower.com.tw/tc/page.aspx?mid=206
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電價資料
- 台電電價資訊，https://www.taipower.com.tw/2289/2558/49405/49408/nodeList
- 經濟部能源署電價及費率審議資料揭露中心，https://www3.moeaea.gov.tw/ele102/
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用電大戶（再生能源義務）
- 再生能源義務（用電大戶）服務網，https://www.reo.org.tw
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光儲合一
- 相關光儲規則、公告、得標廠商及得標量，https://gazette.nat.gov.tw/egFront/index.do
- 台電太陽光電發電設備結合儲能系統餘電合約，https://www.taipower.com.tw/2289/2484/51434/52366/normalPost
- 台電再生能源購電資料，可用來參考各縣市太陽光電容量因素，https://www.taipower.com.tw/tc/page.aspx?mid=207&cid=165&cchk=a83cd635-a792-4660-9f02-f71d5d925911
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